资产证券化试点的意义

8月28日，李克强总理主持召开国务院常务会议，会议确定:要在严格控制风险的基础上，循序渐进、稳步推进信贷资产证券化试点。要在实行总量控制的前提下,扩大信贷资产证券化试点规模,将有效信贷向经济发展的薄弱环节和重点领域倾斜，特别是用于小微企业、“三农”、基础设施建设等。优质证券化产品可在交易所上市交易。

资产证券化，是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。信贷资产证券化，是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。信贷资产证券化是由银监会审批，央行主管发行，由银行发起，将信贷资产打包出售给信托公司，由信托公司作为SPV，包装成证券，在银行间债券市场或证券交易所上市。

当前,国家货币存量很大,M2达到了105万亿，是国家GDP的近2倍，要保证经济增长不低于7.5%,又要控制通货膨胀不高于3.5%，只有盘活货币存量，过大的货币存量是银行信贷资产错配带来的后果，而信贷资产证券化的发行，就是在不扩大货币存量中寻求一条最佳途径。让一部分银行存量信贷资产通过证券化流动起来，将证券化流动的资金再投入到急需支持的产业中去。信贷资产证券化试点，有利于金融资源更好地支持实体经济发展，有利于提高金融市场配置资源的效率，有利于促进货币市场、信贷市场、债券市场、股票市场等市场的协调发展。进一步扩大信贷资产证券化试点，也是鼓励金融创新、发展多层次资本市场的重要改革举措。

但是,资产证券化试点最主要的问题要把握两点：一是什么样的信贷资产可以证券化，并参与市场交易。很显然，重复建设项目、污染环境项目、投资失误不能产生效益的信贷资产项目是不能证券化的。否则， 上一篇： 国务院常务会议：破除体制机制障碍，鼓励民间投资发展 下一篇： 鲈乡小贷在纳斯达克小幅震荡